“貨幣天然不是金銀，但金銀天然是貨幣。”這是馬克思在《資本論》中對黃金的評價。作為自古以來各大文明都不約而同予以青睞的金屬，黃金天然具有避險屬性。正如美聯儲主席耶倫所言，黃金是這樣一種資產，如果人們害怕金融市場發生災難，或者遇到經濟困難和尾部風險，就會想要持有黃金。

新年伊始，全球資本市場的大幅波動似乎預示2016年將是不平靜的一年，黃金防御性資產魅力又一次被擦亮。從中國大媽、印度大嬸，到嗜血的全球資本大鱷，乃至各國政府，對黃金的青睞似乎與日俱增。有機構測算，在連續三年出現凈流出之后，2016年或將成為黃金ETF重回增長的元年。

各方角力之下，一場“黃金大戰”呼之欲出了嗎？

黃金閃耀于風聲鶴唳

匯率大波動、國內股指熔斷、國外市場大跌……新年伊始，看著匯市到股市略顯“夸張”的K線圖，投資者小C意識到一個傳統避險品種可能要發光了。沒錯，就是黃金。

于是，他憑借敏銳的嗅覺，研判近期金價走勢之后，果斷打開期貨賬戶，將黃金期貨多單作為新年的第一筆交易。

事實證明，這一次小C的直覺是對的。“我習慣短線，這三天都在單邊做多，幾次進出之后已經賺了不少。”談及新年投資“開門紅”，他的興奮之情溢于言表。

回顧這短暫的掘金之旅，1月6日，他在229.8元/克的價位買入五手AU1606合約，次日金價大漲時，他在236.4元/克的價位平倉。一手合約的保證金約為27500元，他一手盈利約6600元，總共入賬3萬多元，收益率接近24%。

不僅是小C，種種跡象表明，全球資本大鱷也緊盯著黃金。據上周五（1月8日）監測的黃金ETFs數據，截至上周四（1月7日）黃金ETF-SPDRGoldTrust的黃金持倉量約為645.13噸或2074.1599萬盎司，較前一交易日增加4.16噸。

此外，美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的周度報告顯示，由于避險情緒卷土重來，在達到紀錄高位之后，黃金期貨以及期權的凈空頭持倉終于下滑了——對沖基金和基金經理開始減持COMEX黃金期貨及期權凈空頭頭寸。具體數據顯示，截至1月5日當周，COMEX黃金投機凈空頭頭寸減少10686手，至13577手。

據中國證券報記者統計，新年第一周，國內期貨市場，滬金1606合約累計上漲了4.53%；國際方面，COMEX黃金（以指數計算）同期漲幅也高達4.08%。

世元金行研究中心李杉表示：

年初黃金價格率先出現了一波凌厲的上漲，究其緣由，主要有三點。

其一，市場避險情緒升溫是價格上漲的直接原因。今年年初，沙特阿拉伯意外宣布與伊朗斷交令中東局勢再度陷入危機，地緣政治因素對黃金價格的提振作用十分明顯。此外，新型經濟體國內經濟增速放緩，同時也并不排除出現系統性風險的可能，這令恐慌情緒升溫。國際通用的GVZ黃金恐慌指標出現短期走高。

其二，美聯儲中長期加息預期兌現。去年年底，美聯儲公開市場委員會宣布提高聯邦基金利率的目標區間至0.25%-0.5%，市場預期得到兌現。受到此消息影響，前期美元多頭壓力得到集體釋放，同時也暗示了黃金價格下跌空間有限。

其三，技術指標暗示未來或打開牛市周期。從目前的技術方面來看，黃金自2011年9月份開啟暴跌之后，在中期形成較強的上行阻力。但是根據經濟運行的周期理論，未來價格逐漸企穩成為大概率事件，同時也不排除短期站穩1080美元/盎司之后會出現快速拉升的可能。

“其實此輪率先啟動反彈行情的并非COMEX黃金，而是滬金。原因有兩點：第一，12月初黃金價格已經觸及了境內外價差低點，需要修正；第二，新年伊始人民幣的大幅貶值也給滬金帶來了更多上行動能。”北京新工場投資顧問有限公司宏觀策略分析師張靜靜表示，人民幣匯率可能在黃金定價方面已經開始有所影響。

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