2015年貴金屬行業收盤顯示其似乎處在一個永不完結的熊市之中。大多數品種處于熊市之中已超過四年半。再過幾個月黃金的熊市也將有四年半的時間。與此同時，美元的多頭行情依然強勁，并有可能還將繼續。在這篇文章中，我們討論2016年美元、黃金和黃金股的大前景。

美元指數將是2016年的重點。美元正在重要阻力100下方做鞏固和調整。強勢突破到100以上可能引發大幅走高。請注意，在美元的另外兩次牛市中，都是在接近尾聲時大幅上升。在2016年的大幅走高可能無法維持到2017年。

美元走勢

黃金的熊市很可能在2016年繼續，但其很可能在2017年之前結束。黃金熊市無法延長到2016年10月之后（根據目前的走勢）。此外，請注意，其他三個漫長的熊市過程中都曾出現過更大的反彈。就周線來說，在兩年內黃金反彈沒有超過11％，而自熊市開始以來，也沒有一次反彈超過15％。

最長的幾次黃金熊市

黃金的月線圖，同樣顯示熊市將持續到2016年，但有可能在2017年以前見底。黃金未能守住1180美元/盎司，雖然它可能在2016年1月反彈，但看來將考驗970-1000美元/盎司。在970美元/盎司和890美元/盎司有處強力支撐。美元再次走高可能會讓黃金沖擊一個或兩個下方目標位。要記住，黃金有在美元見頂之前幾個月見底的趨勢。

黃金采礦業已經完全崩潰。當前的熊市已經是有史以來在價格上最糟糕的，如果它持續到第二季度（2016年），那么這將是有史以來最長的。黃金礦業股已經回到近80年前的熊市。很難想象熊市能再持續到一個或兩個季度。

有一些對黃金股積極的跡象。首先，與黃金不同的是該部門沒有在最近幾個月做出新的低點。這是一個積極的信號。如果黃金股能在金價跌到每盎司1000美元時還繼續保持其當前的低點，這將是一個強大的多頭信號。

雖然貴金屬長期的下行風險是相當低的，我們應該注意到美元走強和黃金在熊市結束之前測試較低位的可能性。這是2016年的風險，但它會給出一個極好的買入機會。我們繼續對金價保持謹慎，但會對我們認為有希望引領最終復蘇的公司做具有建設性的選擇。

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