黃金是一種化學元素，具有穩定的化學性質，幾乎不與任何自然狀態下的物質發生化學反應。黃金具有金燦燦的光澤，質地柔軟，十分容易加工成人們需要的形狀。黃金19.6克/立方厘米，是密度最大的物質之一，便于攜帶。黃金是一種稀缺的自然資源，人類經過數千年的開采積累，目前的存量也只有約14萬噸。即使在開采技術十分發達的當代，黃金的年產量也只有2000多噸。這些特征，決定了黃金的自然屬性。

由于黃金具有美麗的光澤，自然稀少及優良的物理和化學性質，為各時期人們寵愛。在可考的人類五千年文明史中，沒有任何一種物質像黃金一樣，與社會演化和社會經濟締結成如此密切的關系，成為悠久的貨幣的載體、財富和身份的象征。因此，在人類文明史演化中，黃金具有了貨幣和商品兩種屬性，相應的，黃金的價格也由其兩種屬性的動態均衡確定。

在貨幣的本位是黃金的時期，單位黃金的價格就是其計價商品的價格，黃金是商品交換的等價物。

在貨幣本位復本位或信用本位時期，黃金的價格確定受制于黃金貨幣屬性和商品屬性均衡的影響。

在貨幣史的沿革中，由于復本位貨幣在屬性上常常也具有信用貨幣不足值的性質，像信用貨幣一樣，貨幣發行是貨幣發行主體對貨幣持有人的負債。當國家政權成為復本位或信用本位貨幣發行的主體后，貨幣的發行成為國家對貨幣持有人的負債。所以，當貨幣發行主體面臨政權、經濟和金融危機時，黃金的貨幣屬性和商品屬性均衡就會像黃金貨幣屬性移動，黃金的價格確定因素中黃金貨幣屬性上升為主導因素。

當代，隨著1973年布雷頓森林體系解體，黃金逐步演化為金融投資市場的投資工具之一，黃金在其歷史的淵源的貨幣和商品屬性之外，又多出了一種金融投資工具屬性。并且黃金金融投資工具屬性，在一定的時期還會演變為影響黃金價格的重要因素。

考察貨幣金融史，由于黃金擁有量一直十分有限，僅將黃金作為貨幣本位的國家或地區很少，而且持續的時間也十分短暫。在歷史上，多數國家或地區及其多數時段，貨幣的本位都是復本位，黃金僅作為復貨幣本位中價值較高的貨幣載體，用于大宗商品的結算和饋贈。在相應的時期，黃金的價格機制決定于黃金和其它次等貨幣的比價關系。

1944年布雷頓森林體系，決定了信用貨幣和美元之間的比價關系，于是，信用貨幣和黃金結緣。

其后，由于美國政府實行凱恩斯主義的貨幣政策，貨幣發行持續超過黃金持有量的增長，導致在不到三十年的時間內黃金和信用貨幣之間的比價關系解體。隨后，貨幣的本位進入了黃金和信用貨幣并存的復本位時期。

1976年，國際貨幣基金組織在牙買加召開會議，通過黃金非貨幣化決議，試圖緩解黃金對美元國際貨幣地位的沖擊。但是牙買加會議后，黃金仍然是包括美國聯邦儲備銀行在內的各國中央銀行的外匯儲備貨幣，黃金的貨幣屬性仍然十分完整。因此，在貨幣制度的本質上，國際貨幣體系仍是黃金和信用貨幣的復貨幣本位。

在布雷頓森林體系解體之前，英國倫敦和瑞士蘇黎世等地已逐步恢復黃金交易。1980年前后，隨著美國等國家或地區金融創新浪潮的興起，陸續解除黃金交易的管制，并開發出黃金期貨及衍生工具交易，黃金投資工具屬性顯現并演化為決定黃金價格機制的重要因素之一。

在當代黃金和信用復貨幣本位的背景下，由于信用貨幣是貨幣發行國家政府對貨幣持有人的負債，因此，當出現了國際地緣政治或政府危機、經濟或金融危機，影響了信用貨幣發行政府債務清償時，信用貨幣和黃金之間的比價關系就會發生劇烈波動，導致金價上升。同時，如果出現了信用貨幣發行政府具有主導國際地緣政治的強勢、國內政局穩定，實體和虛擬經濟領域充滿獲利豐厚的獲利機會，資本機會成本較高時，金價將處于跌勢。黃金投資的邏輯，順勢展開。

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